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十大计划确保IPO成功


    如今,典型的、由风投支持的科技公司从融资到IPO的时间跨度是整整8-10年。没有一夜成功的故事。把一家公司带到IPO是一个巨大的成就,需要付出大量的工作和努力。

  要做好IPO准备,你需要预见性和可见性、巨大的增长潜力以及没有丝毫失败的迹象。即便你的公司拥有所有这些特质,IPO也不是铁板钉钉的事。为了确保IPO获得成功,请考虑下述10点计划。

  1.聘请一位既懂业务、也了解华尔街运作方式的首席财务官。

  如果你现在还没有这样的财务官,马上招一位,至少要在你计划IPO之前一年就招聘好。这位CFO将在IPO推介中扮演关键角色,因此应当要有几个季度的时间了解业务,同时具备必要的预见性。这位CFO还需要时间组建自己的团队和体系,以满足公开上市公司的需要。

  2.提前了解相关投资银行。

  选择正确的银行财团对于IPO成败至关重要。通常,公司会举行一场类似于选美比赛的“选秀”,每家受邀银行都将向董事会展示自己的资质以及IPO定位的看法。如果在启动IPO流程前一年就开始了解相关银行,你可以考虑“选秀”或与少数业内公司会面。你可以根据自己的了解选择银行。但要确保有数家银行竞争你公司的IPO业务;做出最终选择前,你有最大的议价余地,确保你获得最好人员以及灵活的分账方式。

  3.根据适当的标准选择银行财团。

  根据银行组建财团的能力、对你业务的理解和华尔街将如何对你的公司定价,选择牵头簿记行。根据研究分析师的素质和研究领域选择联席经办人。尽管过去几年卖方研究的声誉和影响力大为降低,但是让有学识、受关注的分析师密切跟踪你的公司在上市后仍然会非常有帮助。

  4.利用即将进行的IPO作为吸引一流人才进入公司和董事会的工具。

  虽然公司上市后,提供以公司股价定价的期权将更难吸引一流创业人才,但准备IPO的消息本身就是非常有吸引力的招聘利器。增加IPO前的费用还可以压低公司上市后最初几个季度的利润预期。类似地,在公司等待上市前,聘用董事也会变得更容易。

  5.提交S-1注册文件前6-12个月,与公众投资者和卖方研究分析师会面。

  利用这些会面的机会改进你的故事,锻炼如何回应公众投资者将会问的种种问题。但要记住,从这些会面中你就得开始建立口碑。建立良好的会面记录,同时超越你在这些会面中设立的目标,这一点很关键。

  6.上市前,强化资产负债表。

  既然你能从IPO中筹集到相当的资本,在此之前寻求现金看起来似乎违背人们的本能。但你必须没有任何明显的、可能导致失败的“单个缺陷”,这一点很关键。公众投资者不习惯为运营亏损提供融资。如果你需要拟在IPO中筹集的这些现金,公众投资者可能会回避投资,或要求相当低的估值。现金充足的时候启动IPO,能让你在公众投资者面前有底气,一旦他们知道自己投资的现金并不是短期运营亟需的资金,大多数投资者会感到更放心。

  7.进行IPO推介时,不要创造任何指标。

  团购网站Groupon对此深有体会。Groupon曾经竭力向公众介绍调整后合并部门运营利润(ACSOI,即“调整”剔除网络营销费用),但公众投资者一看到新的衡量指标,就倾向于做最差假设。如果投资者搞懂了如何预测你的表现,他们只会购买你的股票。因此,要让帮助公司内部预测的关键推动因素指导你披露的指标。指标要尽可能简单——不要用那些说不清的指标让投资者感到头昏脑涨,就算这些指标再诱人也不行。

  8.财务预期一定要适度打折。

  要成为一家成功的上市公司,创造长期价值,需要持续不断地达到、甚至超出预期。IPO之后要通过控制预期,确保公司能够超越预期,同时提高多个季度的预期。很多公司在向分析师提供IPO前预期时,会将内部模型数据砍掉25%。如果你每个季度都超出预期太多,等于是在告诉投资者忽略你的预期,市场预期就会随之变得不可理喻。管理团队持续兑现预期,知道如何应对华尔街,这些至关重要。

  9.准备好为投资者关系投入大量时间。

  我调查过很多新上市的公司,经常听到它们的CEO和CFO在上市后第一年在投资者关系上投入20-30%的时间。如果要投入这么多时间,公司内部需要有一个强有力的团队,可以在你外出教育投资者的时候接替你的工作。

  10.IPO定价不应只看一步。

  如果你的股票价格在首日交易中较IPO价格上涨了25-50%,那么你显然是留下了一些本属于你的钱。但建立正确的投资者群体完全可以弥补募集资本略少一些造成的损失。努力吸引那些真正的长期投资者,这些投资者已经做过功课,了解你的业务。一旦上市,你就不能阻止短期投资者倒卖你的股票,但如果能拥有的长期投资者越多,情况自然越好。

  就是这些。准备IPO时,请把上面这几条记在心里。

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